受中美貿易談判有進展刺激，中美日股市大漲，滬指一度重回2015年股災前的4000點，美股三大指數均續創新高，納指漲1.86%，標普500指數漲1.23%，道指漲0.71%。但在資金流動上最受益的應是過去幾年相對大落後的中國和香港。

全球投資機構正加速將資金注入亞洲，以對沖美國和歐洲的地緣政治風險。特朗普近日表示中美即將達成貿易協議，消息迅速提振亞洲股市，亞太股市普遍上漲，內地和香港股市更表現出色，滬指收市接近4000點。國際貨幣基金組織（IMF）上調亞洲2025年經濟成長預測，但警告中美貿易有再度升級的風險。

國際資金湧入亞洲 分散風險成趨勢

全球投行如摩根大通（J.P. Morgan）在2025年研究報告中強調，政策不確定性、地緣政治風險和宏觀經濟波動將持續，促使資金流向亞洲市場。標準普爾（S&P Global）等評級機構指出，主要風險包括美國不可預測的關稅政策、俄烏戰爭帶來的歐洲局勢持續，以及全球地緣政治碎片化和民粹主義對經濟的影響。而歐洲俄烏戰爭持續加劇供應鏈壓力，黑石集團（BlackRock）的地緣政治風險儀表板顯示，全球風險指標上升，投資者轉向亞洲作為避險天堂。

全球經濟重心已開始東移

具體而言，資金湧入日本、香港和中國內地、東南亞現象明顯。日本亦受益於此趨勢，作為亞洲穩定經濟體。世界經濟論壇的《2025年全球風險報告》強調，極端天氣和地緣衝突加劇短期警覺，促使機構分散投資布局至亞洲。據估計，2025年亞洲流入資金規模可能達數萬億美元，重點涵蓋科技、房地產和金融領域。

專家分析，此資金轉移不僅因貿易戰緩和，還反映對美國衰退和歐洲戰爭的擔憂。香港作為亞洲金融樞紐，受益於中國內地市場開放，及對接東南亞產業鏈，過去十個月大量資金湧港，而港交所I P O再次全世界排名第一，吸引評級機構如S&P上調香港及亞洲展望。

美股靠AI投資支持新高  實體經濟出現明顯收縮

反觀美國，雖然金融市場在AI投資帶動下不斷創新高，但美國2025年展現出明顯的疲軟跡象，多項關鍵指標顯示成長放緩，甚至出現收縮，引發市場對衰退的廣泛討論。根據最新數據，美國國內生產總值（GDP）在2025年上半年經歷波動，第一季度出現輕微收縮，第二季度雖有補漲，但整體成長預期因關稅政策不確定性而受壓。經濟預測機構Comerica指出，2025年實質GDP波動劇烈，第一季度收縮後第二季度雖有增長，但全年成長預期僅維持在低位。此外，The Conference Board預測，2025年底至2026年初的GDP成長將因特朗普反正覆不定的高關稅政策和各種不確定性，而進一步放緩。 

失業開始惡化 通脹沒有回落

美國失業率方面，2025年10月維持在4.3%，但企業招聘速度遠低於預期，導致部分家庭面臨經濟壓力。THE SHOP Magazine報導指出，雖然失業率穩定，但招聘遲緩已造成經濟困擾。通脹數據亦顯示上升趨勢，最新消費者物價指數（CPI）年率升至2.9%，為自2025年1月以來最快步伐。Welch & Forbes分析稱，此通脹加速可能加劇聯儲局的政策困境。 

製造業和服務業指標雖有輕微改善，但整體仍暴露衰退風險。標準普爾（S&P Global）的10月美國製造業PMI升至52.2，高於9月的52.0，但仍處於邊緣擴張水平。綜合PMI輸出指數升至54.8，顯示第四季度初經濟加速，但市場情緒惡化。然而，穆迪（Moody’s Analytics）將美國未來一年衰退概率上調至48%，為近年最高水平，強調就業數據放緩和關稅不確定性為主要誘因。這些數據綜合反映美國經濟面臨結構性挑戰，包括供應鏈斷裂和消費者信心下滑，強化了衰退預期。